[도서 요약] 나는 주식 대신 달러를 산다 - 성공률 100% 투자자의 기발한 파이프라인 — 가치와 가격의 괴리를 이용해 결코 잃지 않는 부의 시스템을 구축하는 법

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■ 도박의 메커니즘에서 발견한 투자 불패의 원리

도박장에서 돈을 따는 원리로 어떻게 연 100% 수익을 거두는가? 저자는 자산의 상당 부분을 잃었던 뼈아픈 실패 이후, 블랙잭과 같은 도박의 메커니즘을 심도 있게 연구했다. 그 과정에서 도박과 투자의 결정적 차이가 ‘손실 확정 권한’이 누구에게 있느냐에 달려 있음을 깨달았다. 결과가 나오면 즉시 판돈을 잃는 도박과 달리, 투자는 가격이 하락하더라도 매도하지 않으면 손실이 확정되지 않는다는 본질적 권한을 투자자가 보유한다. 이러한 깨달음은 자산의 가치를 객관적으로 측정하고 시스템적으로 대응하는 달러 투자의 기초가 되었다.

■ 주식·부동산보다 쉬운 달러 투자의 절대적 가치

부동산이나 주식 투자는 성공을 위해 구체적인 대상을 분석하고 선정하는 복잡한 과정을 거쳐야 한다. 예를 들어 부동산은 아크로리버파크나 은마아파트 같은 매물의 위치, 평수, 화장실 개수, 난방 방식 등을 꼼꼼히 따져야 하고, 주식은 삼성전자나 현대차 중 무엇을 살지 정하기 위해 PER이나 PBR 같은 재무지표를 분석해야 한다. 하지만 달러 투자는 일본 엔화, 중국 위안화, 유럽 유로화 등 여러 외환 중에서도 오직 미국 달러로만 대상이 고정되어 있어 이러한 종목 선정의 고민이 필요 없다. 저자는 투자 대상이 명확하여 복잡한 과정을 건너뛸 수 있는 달러 투자의 장점을 다음과 같이 단언한다.

이처럼 달러 투자가 쉬운 근본적인 이유는 달러가 세계 어디서나 통용되는 기축통화로서 대체 불가능한 절대적 가치를 품고 있기 때문이다. 과거 달러는 지폐 하단에 ‘TEN DOLLARS IN GOLD COIN’이라는 문구가 적혀 있을 만큼 그 자체가 금과 동일한 가치를 지닌 금 교환권이었다. 1944년 브레턴우즈 회의에서 44개 동맹국은 금 1온스당 35달러로 가치를 고정하며 달러를 세계의 돈으로 합의했다. 비록 1971년 닉슨 대통령의 선언으로 금본위제도가 폐지되었지만, 미국은 원유를 달러로만 결제하게 만드는 ‘오일 머니’ 체제를 구축하여 오늘날까지도 달러의 기축통화 지위와 절대적 가치를 유지하고 있다.

달러의 절대적 가치가 굳건하다는 사실은 가격 변동에 따라 달러를 싸게 사서 비싸게 파는 안전한 투자를 가능하게 만든다. 워런 버핏의 말처럼 무엇이든 실제 가치보다 싸게 사면 돈을 잃지 않는데, 달러 역시 가치와 가격의 차이가 발생할 때 매수하면 수익을 낼 수 있다. 실제로 2018년 초 대중이 가상화폐에 열광할 때, 저자는 원/달러 환율이 1,000원 아래로 떨어지려 하는 상황을 달러 가격이 실제 가치보다 엄청나게 싸진 기회로 판단했다. 가치와 가격의 괴리를 확신한 저자는 KB국민은행을 비롯한 약 8곳의 은행을 통해 원화로 70억 원에 달하는 막대한 달러를 과감하게 매수하며 성공적인 투자를 실행했다.

■ 가격이 아닌 가치를 읽는 눈, 달러 지수와 갭 비율

달러 투자를 할 때 원/달러 환율이 하락하면 달러의 절대적 가치가 하락한 것인지, 단순히 원화의 가치가 상승해 가격이 떨어진 것인지 명확히 구분해야 한다. 이를 객관적으로 파악하기 위해 활용하는 지표가 바로 1973년 3월을 기준(100)으로 세계 주요 6개국 통화 대비 미국 달러의 평균 가치를 산정한 ‘달러 지수’다. 유로화가 57.6%, 일본 엔화가 13.6% 등 주요 통화의 비중으로 구성된 이 지수는 달러의 절대적인 가치 변동을 보여준다.

실제 달러 지수의 등락과 원/달러 환율의 변동폭은 정확히 일치하지 않는다. 2012년 74였던 달러 지수는 2019년 96으로 약 29.7% 상승하며 달러의 절대적 가치가 크게 높아졌음을 보여주었다. 반면 같은 기간 원/달러 환율은 1,050원에서 1,125원으로 약 7.1% 상승하는 데 그쳤다. 이는 달러의 가치가 상승하는 동안 원화의 가치도 함께 뛰어올라 달러가 여전히 저렴한 매수 상태를 유지했음을 의미한다.

이러한 가치와 가격의 괴리를 실제 투자에 적용하기 위해 고안된 개념이 달러 지수를 원/달러 환율로 나눈 뒤 100을 곱해 계산되는 ‘달러 갭 비율’이다. 2016년 1월 달러 지수 102에 환율 1,238원일 때의 갭 비율은 약 8.24였으나, 2018년 1월 달러 지수 89에 환율 1,061원일 때의 갭 비율은 8.38로 더 높게 나타나 2018년이 달러 매수에 더 유리한 시기였음을 입증했다. 저자는 이 지표를 투자 결정의 핵심 기준으로 삼은 이유를 다음과 같이 설명한다.

갭 비율과 달러 지수를 통한 가치 분석은 특정한 이슈 상황에서 정확한 매매 타이밍을 짚어낸다. 일례로 2019년 2월 28일 제2차 북미 정상회담 결렬 당시, 원/달러 환율은 실망감으로 인해 전일 대비 7원 오른 1,125원(약 0.6% 상승)으로 마감되었다. 그러나 같은 날 미국 달러 지수는 96.038에서 96.043으로 불과 0.005% 변동하는 데 그쳐 달러 자체의 가치에는 거의 변화가 없었다. 이는 환율 상승이 원화 가치 하락에 따른 일시적 현상에 불과하며 조만간 다시 하락할 확률이 높으므로 도리어 달러를 매도해 수익을 내야 하는 타이밍임을 보여준다.

■ 실전 투자를 위한 최적의 진입 시점과 데이터 분석

원/달러 환율은 역사적으로 최저 700원에서 1997년 IMF 외환위기 당시 최고 1,700원 사이를 오르내렸다. 이를 바탕으로 두 수치의 중간인 1,200원 아래에서 달러를 사면 환율이 상승할 가능성이 크다는 기본적인 가정을 세울 수 있다. 하지만 현재의 경제 상황을 보다 객관적으로 반영하기 위해 최근 1년 치인 52주 평균값을 새로운 기준으로 삼아야 한다. 원/달러 환율, 달러 지수, 달러 갭 비율의 52주 평균값을 산출해 하나의 표로 만들면 실전에서 활용할 수 있는 ‘달러 투자 데이터’가 완성된다.

달러 투자를 시작해도 좋은 최적의 진입 시점은 이 데이터를 바탕으로 한 4가지 조건이 동시에 충족될 때다. 구체적으로 현재의 원/달러 환율과 달러 지수가 각각의 52주 평균보다 낮고, 달러 갭 비율은 52주 평균보다 높으며, 현재 환율이 ‘적정 환율’보다 낮아야 한다. 예컨대 현재 달러 지수가 93.30이고 52주 평균 달러 갭 비율이 8.01이라면 공식을 통해 약 1,164.79원이라는 적정 환율을 도출해낼 수 있다. 실제로 코로나19 위기로 인해 2020년 9월 21일 원/달러 환율이 1,160원대까지 하락했을 때 이 4가지 진입 조건이 모두 충족되었다.

그러나 이 모든 조건이 충족되었다고 해서 환율 하락의 위험이 완전히 사라지는 것은 아니다. 환율이 1,200원 이하라도 여전히 700원까지 하락할 가능성이 열려 있으므로 한 번에 전액을 매수하는 것은 위험하다. 따라서 데이터가 알려주는 진입 시점은 여러 차례에 걸쳐 달러를 사들이기 위한 최초의 매수 가격 정도로만 활용해야 한다. 저자는 이러한 관점에서 데이터가 가리키는 최적의 진입 시점을 다음과 같이 규정한다.

■ 거래 비용을 극대화로 낮추는 플랫폼 활용 전략

달러 투자의 성패는 거래 비용인 환전 수수료를 얼마나 낮추느냐에 달려 있다. 일반적으로 은행의 환율 스프레드는 현찰 기준 1.75%이고 증권사의 전신환 환율 스프레드는 1% 수준이다. 여기에 은행은 최대 90%, 증권사는 95~100%까지 환전 수수료 우대율을 적용해 준다. 만약 원/달러 환율 1,200원을 기준으로 은행에서 90% 우대를 받으면 약 0.35%(달러당 4.2원)의 비용이 발생하지만, 증권사에서 95% 우대를 받으면 약 0.1%(달러당 0.6원)로 비용이 크게 줄어든다.

따라서 달러를 사고팔 때는 은행과 증권사의 조건을 종합적으로 비교해 플랫폼을 교차 활용하는 전략이 필요하다. 보통 매수할 때의 우대 조건이 매도할 때도 동일하게 적용되므로, 매수와 매도 플랫폼을 다르게 설정하면 거래 비용을 더욱 절감할 수 있다. 기준 환율 1,200원을 가정할 때 은행에서 매도하면 달러당 4.2원의 수수료가 발생하지만, 증권사로 이체해 매도하면 달러당 약 3.6원의 비용을 아낄 수 있다. 저자는 은행과 증권사 간 달러 이체 시 수수료가 발생하지 않는 점을 이용한 구체적인 비용 절감 사례를 다음과 같이 제시한다.

이와 같은 전략을 실행할 때 증권사 MTS는 거래 비용이 가장 저렴하지만, 오전 8시 30분부터 오후 4~5시까지만 실시간 거래가 가능하고 이후에는 불확실한 가환전율이 적용된다는 단점이 있다. 이를 보완하기 위해 24시간 실시간 환율로 대응할 수 있는 신한은행 ‘쏠’이나 하나은행 ‘원큐’ 같은 환전 모바일앱을 함께 활용하는 것이 좋다. 특히 동일한 시간대라도 키움증권 1,164.45원, NH나무 1,163.94원, 신한투자증권 1,164.46원처럼 금융사마다 고시 환율이 미세하게 다르다. 그러므로 여러 플랫폼의 매매 기준율을 직접 비교해 가장 유리한 곳을 선택하는 과정이 필수적이다.

■ 멘탈을 이기는 시스템, 세븐 스플릿 투자법

투자는 머리로 아는 지식만으로는 성공하기 어려우며, 손실에 대한 공포나 수익에 대한 탐욕 같은 인간의 나약한 멘탈을 극복해야 한다. 저자는 투자를 견디는 강한 멘탈을 기르는 것을 깨끗이 포기하는 대신, 의지를 대체할 수 있는 기계적인 투자 시스템을 구축했다. 수많은 시행착오 끝에 고안해 낸 이 방식이 바로 멘탈을 다잡기 위한 방책인 ‘세븐 스플릿’ 달러 투자 시스템이다. 이는 단순히 나누어 사는 것을 넘어 수익 실현 시에도 나누어 파는 ‘분할 매수 분할 매도’의 메커니즘을 핵심으로 삼는다.

세븐 스플릿이라는 명칭과 원리는 카지노의 블랙잭 게임에서 사용하는 ‘스플릿’ 규칙에서 착안한 것이다. 불리해진 1명의 플레이어가 승리 가능성이 큰 에이스(A) 카드를 나누어 2명의 플레이어로 분신술을 펼치듯, 투자 자아를 여러 개로 분열시켜 시장에 대응하는 원리다. 예컨대 10억 원짜리 아파트가 5억 원으로 하락해 1채를 더 매수할 경우, 일반적인 투자자는 평균 단가를 7억 5,000만 원으로 계산해 가격이 그 이상 오르기만을 고통스럽게 기다린다. 하지만 세븐 스플릿은 10억 원에 산 투자 자아를 ‘넘버1’, 5억 원에 산 자아를 ‘넘버2’로 철저히 분리하여 개별적인 투자로 인식한다.

이처럼 자아를 분리하면 이후 아파트 가격이 7억 원으로 상승했을 때 넘버1은 여전히 3억 원의 평가 손실 상태지만, 넘버2는 2억 원의 평가 수익을 즉각 확정 지을 수 있다. 달러 투자 역시 원/달러 환율이 1,200원일 때 넘버1이 진입하고 환율이 하락하면 넘버2, 넘버3가 각각 더 낮은 가격에 달러를 추가 매수하게 된다. 이후 환율이 소폭이라도 반등하면 낮은 가격에 진입한 넘버들이 달러당 10원이나 3원 등의 수익을 바로 매도하여 이익을 챙긴다. 저자는 이러한 전략의 핵심적인 효과를 다음과 같이 규정한다.

결국 이 시스템은 평가 손실 상황에서도 멘탈이 흔들리지 않도록 투자자를 보호하는 강력한 방어막 역할을 한다. 환율이 오르면 보유한 달러를 팔아 수익을 낼 수 있어서 좋고, 환율이 내리면 새로운 투자 자아인 넘버가 더 싼 가격에 달러를 살 수 있는 기회를 얻게 되어 좋다. 즉, 투자자는 예측이 불가능한 시장 상황 속에서도 뇌동 매매를 차단하고 기계적으로 수익을 실현하게 된다. 이는 평균 단가를 낮추기 위해 무리하게 투자금을 기하급수적으로 늘리는 ‘물 타기’의 위험을 방지하고 안정적인 현금 흐름을 창출하는 효율적인 수단이 된다.

■ 평가 손실을 수익으로 전환하는 패자부활전 전략

달러 투자는 매수 직후 원/달러 환율이 하락해 평가 손실이 발생하더라도 이를 수익으로 전환할 대안을 마련할 수 있다. 달러를 직접 매수한 경우, 손실 상황에서 해당 달러를 미국 주식에 투자하거나 정기 예금에 가입해 배당이나 이자 수익을 추구하는 방식이다. 이는 달러가 단순한 투자 상품이 아니라 전 세계에서 통용되는 돈 그 자체이기에 가능한 전략이다. 반면 달러 지수나 환율에 연동되는 파생 상품인 달러 ETF에 투자할 경우 이러한 대안 선택이 원천적으로 차단된다.

책에서는 이 전략을 구체적인 수치를 들어 설명한다. 원/달러 환율이 1,200원일 때 달러를 매수했는데 직후 환율이 12원 하락했다면 이는 1%의 평가 손실에 해당한다. 이때 투자금이 묶여 환차익 실현 기회가 멀어진 것처럼 보이지만, 직접 달러를 보유하고 있다면 상황을 유리하게 바꿀 수 있다. 저자는 이 대목에서 현물 달러가 제공하는 두 번째 투자 기회를 다음과 같이 표현한다.

이 패자부활전의 구체적 실행 방법은 평가 손실 상태인 달러를 미국 월 배당 ETF에 투자하는 것이다. 주식 시장의 변동성을 고려할 때 ETF를 통해 1% 정도의 수익을 기대하는 것은 비교적 달성하기 쉬운 목표다. 만약 투자한 ETF가 시가 배당률 6% 이상의 고배당주라면, 주가 변동이 없다는 전제하에 약 2개월만 기다려도 1%의 환차손을 충분히 만회할 수 있다. 이처럼 평가 손실을 확정 짓지 않고 미국 주식의 배당을 통해 손실분을 선제적으로 방어하는 것이 이 전략의 핵심이다.

이러한 배당 수익을 통해 손실을 만회하는 동안 원/달러 환율이 원래 수준 이상으로 회복된다면 투자 결과는 더욱 극대화된다. 기다림 끝에 환율이 반등하면 투자자는 미국 주식에서 얻은 배당 수익과 환율 상승에 따른 환차익을 동시에 누릴 수 있기 때문이다. 결국 달러 투자와 미국 주식 투자를 병행하면 일시적인 평가 손실 상황마저 새로운 수익 창출의 기회로 뒤집을 수 있다. 이 과정을 거치며 투자자는 단 한 번의 매수 행위로 돈을 잃지 않을 기회를 두 번이나 얻게 된다.

■ 시사점: 기회는 준비된 시스템 안에 존재한다

달러 투자는 단순한 재테크 기법을 넘어 불확실한 경제 환경에서 자산 포트폴리오를 보호하는 필수 안전장치다. 이 책은 ‘예측’하려 애쓰는 대신 시스템을 통해 ‘대응’하는 태도가 개인 투자자에게 왜 유리한지를 명확히 보여준다. 달러의 가치는 상방이 제한적일 수 있으나 하방이 대단히 견고하기에, 시스템에 기반한 반복 거래만으로도 복리의 마법을 누릴 수 있다.

투자자는 스스로를 통제할 수 없음을 인정하고, 그 한계를 보완할 시스템을 구축해야 한다. 달러 투자 데이터로 진입 시점을 잡고 세븐 스플릿으로 매수와 매도를 기계화하는 과정은 감정에 휘둘리지 않는 자산가로 성장하는 훈련이다. 이것은 복잡한 세상에서 가장 단순하면서도 강력한 부의 파이프라인을 구축하는 일이다.

이 책을 투자에 대한 막연한 두려움을 가진 초보자부터 주식 시장의 변동성에 지친 숙련된 투자자 모두에게 강력히 권한다. 저자가 제시한 시스템을 체득한다면 환율 하락을 공포가 아닌 기회로 맞이하는 놀라운 인식의 전환을 경험하게 될 것이다. 기회는 예측하는 자가 아니라 시스템을 통해 준비된 자에게만 그 실체를 드러낸다.

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